机构投资者评论Institutional Investor Review：记录最杰出的投资人物与事件
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企业年金制度作为一种补充的养老保险计划，被称作是养老保险体系的第二支柱，在世界人口老龄化趋势日益加剧的今天，企业年金计划已经被越来越多的国家认可和采用。
我国企业年金政策于2004年颁布实施，2006年企业年金资金逐步开始投入市场化运作。截至2021年，依据《2021年度全国企业年金基金业务数据摘要》，我国己有117529家企业建立企业年金制度，覆盖了2875.24万职工，资产总金额26077亿元。
随着企业年金制度的完善和激励政策的出台，企业年金基金的资金运用也被广为关注。
「企业年金基金」：概念范畴、监管政策与委托管理框架
1. 什么是企业年金基金
企业年金基金，是指根据依法制定的企业年金计划筹集的资金及其投资运营收益形成的企业补充养老保险基金。
2. 企业年金基金监管政策
我国企业年金基金的资金运用目前主要依据2011年5月施行的《企业年金基金管理办法》（人力资源社会保障部令第11号）和《人力资源社会保障部关于调整年金基金投资范围的通知》（人社部发﹝2020﹞95号）进行监管。
3. 企业年金基金管理的委托流程及主要参与方要求
3.1 委托流程
建立企业年金计划的企业及其职工作为委托人，与企业年金理事会或者法人受托机构（以下简称“受托人”）签订受托管理合同。受托人与企业年金基金账户管理机构（以下简称“账户管理人”）、企业年金基金托管机构（以下简称“托管人”）和企业年金基金投资管理机构（以下简称“投资管理人”）分别签订委托管理合同。
3.2 主要参与方要求
一个企业年金计划应当仅有一个受托人、一个账户管理人和一个托管人，可以根据资产规模大小选择适量的投资管理人。
同一企业年金计划中，受托人与托管人、托管人与投资管理人不得为同一人；建立企业年金计划的企业成立企业年金理事会作为受托人的，该企业与托管人不得为同一人；受托人与托管人、托管人与投资管理人、投资管理人与其他投资管理人的总经理和企业年金从业人员，不得相互兼任。
同一企业年金计划中，法人受托机构具备账户管理或者投资管理业务资格的，可以兼任账户管理人或者投资管理人。
「企业年金基金」：「受托人」与「投资管理人」概览
4. 受托人
依据《企业年金基金管理办法》，受托人的职责包括：
（一） 选择、监督、更换账户管理人、托管人、投资管理人。
（二） 制定企业年金基金战略资产配置策略。
除了企业自建的理事会，全国具备企业年金管理资格的法人受托机构共有13家。在2021年度，法人受托机构总共的受托金额约18634.67亿元，前三的法人受托机构占据了62%的市场份额。
受托规模最大的是国寿养老保险，受托金额5459.84亿元，市场份额29%；受托规模第二大的是平安养老保险，受托金额4076.04亿元，市场份额22%；受托规模第三大的是工行，受托金额2053.27亿元，市场份额11%。
5. 投资管理人
截至2021年末，全国具备企业年金管理资格的投资管理人共22家，管理的企业年金基金总规模约25607.49亿元 。
其中规模最大的是泰康资产，管理企业年金基金4354.77亿元，市场份额17%；规模第二大的是平安养老保险，管理企业年金基金3045.98亿元，市场份额12%；规模第三大的是国寿养老保险，管理企业年金基金3033.97亿元，市场份额12%。
「企业年金基金」：管理模式、投资范围及收益率概览
6. 企业年金基金的计划管理与投资范围
对于企业年金，可以采取单一计划或者集合计划进行管理。一个企业年金方案的委托人只能建立一个企业年金单一计划或者参加一个企业年金集合计划。委托人加入集合计划满3年后，方可根据受托管理合同规定选择退出集合计划。
单一计划指受托人将单个委托人交付的年金，单独进行受托管理，其特点是：
① 适合大中型企业，建立年金基金独立账户
② 委托人与受托人协商选择管理机构，视资金规模可选择多个投资管理人
③ 个性化的资产配置策略
集合计划指同一受托人将多个委托人交付的年金集中进行受托管理，其特点是：
① 运营和管理成本较低，资产规模效应明显，适合各类企业加入
② 集合计划中单个企业的个性化要求不突出，但集合计划一般会提供多个投资组合供企业自主选择
根据人社部的官方数据，2021年国内企业年金共建立了1802个计划，其中1727个是单一计划，占比95.8%。而这1727个单一计划中，1618个来自法人受托，109个来自理事会受托。
投资范围方面，从最初的仅限于投资各类标准化产品，拓宽到了还可以配置信托产品，债权投资计划等。
目前，我国保险资金、社保基金、企业年金这三类长期资金的投资范围并不相同。随着企业年金基金规模进一步增长，相信其资金运用也将迎来新的发展。
7. 历年企业年金基金的投资管理概况
资产金额方面，我国企业年金基金从 2006 年下半年开始市场化投资运作，经过十六年的发展，资产金额已经从2007年的155亿元发展到了现在的26077亿元。
企业年金基金的规模积累和长期投资收益，在健全和完善我国多层次养老保障体系建设方面，也正发挥着越来越重要的作用。
